Die Gasturbinenindustrie, die derzeit von einem Oligopol aus drei Unternehmen (dem japanischen MHI, dem deutschen Siemens und dem amerikanischen GE Vernova) beherrscht wird, erlebt aufgrund eines erheblichen Anstiegs der Nachfrage, der durch den Stromhunger der KI-Industrie verursacht wird, ein neues goldenes Zeitalter. Und dabei galt die Gasturbinenbranche noch vor wenigen Jahren als tot.
US-Versorgungsunternehmen und Entwickler künstlicher Intelligenz haben einen koordinierten Wettlauf um Gasturbinen gestartet, angetrieben von OpenAI und dem 500-Milliarden-Dollar-Projekt Stargate von SoftBank, das in KI-Infrastrukturen, darunter auch Gaskraftwerke, investieren will.
Es wird erwartet, dass die USA in diesem Jahr 46% der weltweiten Bestellungen für Gasturbinen ausmachen werden, was einem Anstieg gegenüber dem historischen Durchschnitt von 29 % entspricht. Rechenzentrumsentwickler entwickeln sogar netzunabhängige Gaskraftwerke. Mitsubishi Power hat seine Bestellungen verdoppelt, und für andere Hersteller scheint der Anstieg der Bestellungen sogar noch höher zu sein, sodass die Hersteller nun Anzahlungen verlangen, um Plätze in der Warteschlange zu reservieren (ein Verkaufsschema, das bereits während eines anderen Booms in den frühen 2000er Jahren verwendet wurde), und zusätzlich Aufschläge für vorzeitige Lieferungen erheben. Im April gab GE Vernova bekannt, dass die Lagerbestände für 2026 und 2027 weitgehend aufgebraucht sind. Derzeit verhandelt das Unternehmen mit Kunden über Lieferungen im Jahr 2030.
Mitsubishi Power rechnet aufgrund der starken Nachfrage nach künstlicher Intelligenz für mindestens fünf bis zehn Jahre mit einer hohen Nachfrage. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass sich diese Phase grundlegend von der Krise auf dem Gasturbinenmarkt um das Jahr 2000 unterscheidet, die durch die Deregulierung des US-Energiesektors verursacht wurde.
Während die Energieerzeuger versuchen, die steigende Nachfrage nach künstlicher Intelligenz in den USA zu befriedigen, besteht die Gefahr, dass der nächste Wachstumsmotor für den Erdgasverbrauch vernachlässigt wird: die Schwellenländer. Diese Länder benötigen Energie, um ihre Entwicklung voranzutreiben, die nur in geringem Maße von Investitionen in KI abhängt. Tatsächlich stellt die Nachfrage nach Gasturbinen zur Förderung der KI-Entwicklung derzeit ein ernstes Versorgungsproblem für die Entwicklungsländer dar. Dies wird dazu führen, dass sie kurzfristig fossile Brennstoffe bevorzugen, wobei China in Südostasien zweifellos eine dominierende Rolle spielt. Alle Gasturbinen wurden von amerikanischen, europäischen und nahöstlichen Ländern gekauft; für die aufstrebenden Volkswirtschaften Asiens wird es sehr schwierig sein, ihren Erdgasanteil zu erhöhen.
Dies gilt umso mehr für nicht fossile Energiequellen, bei denen die Kernenergie eine wichtige Rolle spielt. Die Akteure, die an KI-Projekten beteiligt sind, zumindest die bekanntesten unter ihnen, setzen vor allem auf Mikroreaktoren, deren technische Eigenschaften wir bereits in unserem Artikel vom 8. August 2025 beschrieben haben, in dem wir auch die wichtigsten Akteure in diesem Bereich vorgestellt haben. Heute veranlassen uns die Geschichte und die Leistungen eines dieser Akteure, über Oklo Inc. zu sprechen.
Oklo – benannt nach dem Ort in Gabun, an dem das einzige natürliche Beispiel für Kernspaltung stattfand – ist ein Unternehmen, das keine Einnahmen hat, keine Lizenzen für den Betrieb von Reaktoren besitzt und keine verbindlichen Verträge für die Energieversorgung abgeschlossen hat.
Das hat das Start-up mit Sitz im Silicon Valley jedoch nicht daran gehindert, auf der Welle der Begeisterung der Investoren zu reiten, die seine Börsenbewertung auf über 20 Milliarden Dollar getrieben hat, was einem Anstieg von über 500 % seit Jahresbeginn entspricht.
Das Unternehmen, das von Sam Altman (der als Präsident den Börsengang beaufsichtigt hat) unterstützt wird und enge Verbindungen zu Donald Trumps Energieminister hat, hat sich ehrgeizige Ziele gesetzt, um seine ersten Kunden im Jahr 2027 mit kommerzieller Energie zu versorgen, nachdem es letzten Monat das Pilotprojekt in Idaho gestartet hat.
Oklo, geleitet von dem Ehepaar Jacob und Caroline DeWitte (beide mit einem Doktortitel in Kerntechnik vom MIT), stellt sich eine Zukunft vor, die von einer neuen Generation kleiner modularer Reaktoren angetrieben wird, die flüssiges Natrium anstelle von Wasser als Kühlmittel verwenden.
Das Unternehmen strebt eine Führungsposition unter den Anbietern an, die energieintensive Rechenzentren mit der Energie versorgen, die sie benötigen, um den Boom der KI anzutreiben.
Der Anstieg seiner Aktien, der durch die Begeisterung von Privatanlegern getragen wird, die einen überproportionalen Anteil seiner Aktionäre ausmachen, hat jedoch Experten beunruhigt, die eine Überhitzung der Aktie befürchten. Es gehört zu den Unternehmen mit dem höchsten Wert unter den in den USA notierten Unternehmen ohne Umsatz.
Oklo hat kürzlich erhebliche Kursrückgänge (im zweistelligen Bereich) verzeichnet, was die Bedenken hinsichtlich seiner exorbitanten Bewertung unterstreicht.
Die erstaunliche Performance von Oklo hat die Kritik derjenigen angeheizt, die behaupten, dass das Unternehmen von seinen Verbindungen zur US-Regierung profitiert habe, die es für verschiedene Bundesprogramme unterstützt habe. Der Energieminister ist ein ehemaliges Mitglied des Verwaltungsrats von Oklo.
Im Mai lud Trump DeWitte zu einer Veranstaltung ins Weiße Haus ein, bei der der Präsident sich dazu verpflichtete, die Kernkraftkapazität der Vereinigten Staaten bis 2050 zu vervierfachen, indem er mit einer Durchführungsverordnung 10 neue Großreaktoren bei Westinghouse in Auftrag gab (siehe unseren Artikel vom 27. Juni 2025). Obwohl Westinghouse eindeutig der Hauptnutznießer der Aufmerksamkeit des Weißen Hauses ist, entgeht Beobachtern nicht, dass das Energieministerium Oklo für Programme ausgewählt hat, die den Bau von kohlenstoffarmen Reaktoren (SMR) und Anlagen zur Herstellung von Kernbrennstoffen beschleunigen sollen, und sich verpflichtet hat, das Unternehmen mit einem speziellen und knappen Reaktorbrennstoff zu versorgen, wobei die Möglichkeit geprüft wird, Zugang zu waffenfähigem Plutonium für die Herstellung seines Brennstoffs zu gewähren. Denn genau darin liegt die Stärke von Oklo: Das Unternehmen produziert – oder behauptet zumindest, dies zu tun – Brennstoff für Mikroreaktoren. Diese Vertikalisierung in Verbindung mit politischer Unterstützung hat Oklo einen Vorteil gegenüber seinen Konkurrenten verschafft und erklärt, warum die Analysten der Bank of America dem Unternehmen einen höheren Wert beimessen als den SMR-Entwicklern NuScale Power und Nano Nuclear Energy.
Der Interessenkonflikt beunruhigt nicht nur die Opposition, sondern auch Investoren und Aktionäre, von denen 13 % die Aktie leer verkauft haben, weil sie davon überzeugt sind, dass die DeWittes den Zeit- und Geldaufwand für die Vermarktung der Technologie unterschätzt haben. Auch die Entscheidung der US-amerikanischen Atomaufsichtsbehörde, einen früheren Antrag von Oklo auf den Bau eines natriumgekühlten Reaktors im Jahr 2022 abzulehnen, warf Fragen auf. Einige Nuklearexperten wiesen auf das Scheitern der zwischen 1950 und 1976 in den Vereinigten Staaten gebauten natriumgekühlten Reaktoren hin: Flüssiges Natrium ist hochkorrosiv, brennbar und explosiv bei Kontakt mit Luft und Wasser. Viele Länder haben bereits versucht, solche Reaktoren zu bauen, konnten jedoch deren kommerzielle Machbarkeit in großem Maßstab nicht nachweisen.
Mehr als Interessenkonflikte sollte sich die Politik jedoch über die Risiken der Verbreitung Gedanken machen, da die Pläne von Oklo vorsehen, dass Plutonium in die Hände der Privatwirtschaft gelangt, wo es von denen, die eine Atombombe bauen wollen, entwendet oder gestohlen werden könnte.
Die DeWittes betonen, dass die Natriumkühlungstechnologie enorme Fortschritte gemacht hat und gegenüber anderen Reaktortypen einen Sicherheitsvorteil bietet, da sie keinen so hohen Druck erfordert. Dies kann die Kosten senken, ein Faktor, der bisher Kernkraftprojekte behindert hat. Im Übrigen verfolgen TerraPower, das von Bill Gates gegründete Kernkraftunternehmen, und Aalo Atomics eine ähnliche Technologie.
Altman trat im April 2024 aus dem Vorstand aus, um potenzielle Interessenkonflikte zu vermeiden, während Oklo die Gespräche mit KI-Unternehmen über Energieverträge intensivierte. Oklo hat bisher unverbindliche Absichtserklärungen mit Big-Tech-Kunden unterzeichnet, aber keine rechtsverbindlichen Energieabnahmeverträge, was einigen Analysten zusätzliche Sorgen bereitet.
Und dann sind da noch die Aktionäre. Nicht nur diejenigen, die Leerverkäufe tätigen, sondern auch die Armee der Kleinaktionäre, die einem innovativen Projekt, das Solidität erfordert, sicherlich keine Solidität verleihen; jene typische Solidität, die institutionelle Investoren oder traditionelle Kernfinanzierungsvereinbarungen bieten.
Wir schätzen innovative Projekte sehr, sofern sie nicht mit Politik vermischt sind und die immateriellen Vermögenswerte (Patente, solide Lieferverträge usw.) vorhanden sind oder sogar in der Bilanz ausgewiesen werden. Ein weiterer Punkt ist die Abwertung des Einsatzes von Mikroreaktoren, die nach der Geschichte von Oklo zu urteilen offenbar dazu bestimmt sind, die Industrie der künstlichen Intelligenz massiv zu versorgen, obwohl sie doch viele andere Verwendungszwecke hätten, für die Mikroreaktoren eine optimale Lösung darstellen (wie die Versorgung abgelegener Regionen).
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