In den vergangenen zwei Wochen gab es einige Nachrichten, die unserer Meinung nach die Welt der Kryptowährungen und der digitalen Vermögenswerte im Allgemeinen erheblich beeinflusst haben. Sie sind wichtig, weil sie zwei wichtige Akteure in diesem Universum betreffen: Coinbase und Solana, eine Börse und ein Netzwerk.
Für Coinbase war es eine Woche mit Licht und Schatten. Gerade als das Unternehmen in den S&P 500 aufgenommen werden sollte, sickerte die Nachricht von einem IT-Angriff durch, den es im vergangenen Dezember erlitten hatte. Und hier kommt die erste beunruhigende Implikation: Warum kommt diese Nachricht nach vier Monaten heraus? Vielleicht steckt in dieser beunruhigenden Frage auch eine gute Nachricht. Es scheint nämlich nicht so zu sein, dass der Angriff eine reine IT-Matrix hat, die mit schlecht geschriebenem Code zusammenhängt (wie im Fall von Bybit – um den jüngsten und auffälligen Fall zu nennen), sondern dass er auf die Korruption einiger Mitarbeiter zurückzuführen ist. Dies würde erklären, warum die Nachricht erst jetzt bekannt wurde: Die Organisation hat den Angriff erst bemerkt, als ein Lösegeld gefordert wurde. Diese Art von Angriffen, die durch korrupte Handlungen verübt werden, kann in jeder Struktur vorkommen, nicht nur bei Akteuren des Kryptowährungsmarktes, der in diesem Fall mit der Welt von TradFi identisch zu sein scheint. In der Tat sind die kritischen Fragen, die interessanter werden, genau diejenigen, die mit der Cybersicherheit zusammenhängen, da dies das Hauptrisiko in der Blockchain-Welt ist. Abgesehen von dem unverkennbaren Beigeschmack des Wilden Westens (Coinbase ist eine US-Börse) in Verbindung mit den Kopfgeldern, die auf die Baken der Kriminellen ausgesetzt wurden, scheint der Schaden sehr begrenzt (maximal 400 Mio. USD) und nicht einmal im Entferntesten mit dem von Bybit vergleichbar zu sein.
Die gute Nachricht ist definitiv die Übernahme von Deribit durch Coinbase, einer Krypto-Börse, die im Grunde als Pionier für Optionen auf Kryptowährungen begann und nun definitiv zum Maßstab für Derivate geworden ist. Ursprünglich – vor allem aus AML-Gründen – akzeptierte Deribit nur Einlagen in Kryptowährungen und bot inverse Derivate an, die sich dank Stablecoins zu dem heutigen Angebot entwickelten. Mit dem Kauf von Coinbase erreicht Deribit somit sein Ziel, den begehrten US-Markt zu erschließen.
Und dann ist da noch Solana. Nach der Ankündigung von Visa, das Solana-Netzwerk für die Abwicklung von Stablecoin-Transaktionen nutzen zu wollen, kündigen nun einige große Finanzinstitute an, Token zu generieren, die traditionelle Wertpapiere aus Anleihen und Aktien auf Solana repräsentieren. Dieses Interesse an der Solana-Blockchain wird durch ihre hohe Leistung (in Bezug auf die Transaktionsverarbeitungszeit), ihre weite Verbreitung und ihre geringen Kosten begründet. Allerdings sollte man diese Nachricht nicht überbewerten. Tatsächlich handelt es sich um R3, ein britisches Softwarehaus, das mehrere renommierte Finanzinstitute zu seinen Kunden zählt und eine Vereinbarung mit der Solana Foundation unterzeichnet hat, um seinen Kunden die Nutzung des gleichnamigen Netzwerks zu ermöglichen. R3 verfügt bereits über Token-Vermögenswerte in Höhe von mehr als 10 Mrd. USD, die sich jedoch auf einer privaten Blockchain namens rope befinden, die R3 gehört und nun mit dem öffentlichen Solana-Netzwerk verbunden ist. Damit haben die Kunden von R3 die Möglichkeit, ihre Token-Vermögenswerte auf einem öffentlichen Netzwerk zu hosten oder auf dem privaten Netzwerk zu bleiben.
Nun gilt es abzuwarten, wie viele von der neuen Möglichkeit Gebrauch machen und sich dem Projekt anschließen werden. Erste Äußerungen der Leiter von Institutionen wie Euroclear und Clearstream (Säulen der Wertpapierverwahrung und -übertragung) scheinen enthusiastisch. Wir warten jedoch noch auf den Beweis der Fakten.
Dennoch fragen wir uns: Hat Solana das Zeug dazu, diese Herausforderung zu meistern? Diese Nachricht gibt uns den Anlass, mehr über die technischen Einzelheiten des Netzes zu erfahren.
Solana ist berühmt für die Erfindung und Anwendung eines innovativen und einzigartigen Konsensalgorithmus: Proof-of-History (PoH), der im Wesentlichen darin besteht, eine logische Uhr unter Verwendung von Standard-Hash-Funktionen zu erstellen. Wenn eine Transaktion im Solana-Netzwerk entsteht, weist der PoH ihr einen kryptografischen Zeitstempel zu, der objektiv ist und nicht verfälscht werden kann, indem er die Reihenfolge der Transaktionserstellung sicherstellt. Mit anderen Worten, das Netzwerk ist in der Lage, intern eine unveränderliche und einvernehmliche Abfolge von Ereignissen zu generieren, im Gegensatz zu anderen Blockchains, die sich auf eine zentralisierte Zeitquelle (wie die Atomuhr in Boulder, Colorado) verlassen müssen, um einen objektiven Zeitstempel zu erhalten: ein Widerspruch für ein verteiltes System, wie es die Blockchain sein muss. PoH erspart es den Block-Validatoren, sich um die Überprüfung der Transaktionshistorie zu kümmern, so dass sie sich auf andere Aspekte konzentrieren können und so Zeit gewinnen. Dies erklärt zum Teil die Effizienz des Netzes, d. h. die hohe Anzahl von Transaktionen pro Sekunde (TPS), die es potenziell verarbeiten kann und die die Aufmerksamkeit von VISA auf sich zog. Die anderen Elemente der Effizienz betreffen die Validierung von Blöcken durch Proof-of-Stake (PoS) und die Multi-Threading-Architektur, die eine parallele Berechnung und damit die gleichzeitige Validierung von (sich nicht überschneidenden) Blöcken ermöglicht, was eine wirklich bemerkenswerte Steigerung der Verarbeitungsgeschwindigkeit bedeutet. Möglich wird dies wiederum durch PoH, das es jedem einzelnen Knoten ermöglicht, die zeitliche Abfolge der Transaktionen unabhängig zu überprüfen.
Bislang haben wir nur über Transaktionen mit der netzwerkeigenen Kryptowährung SOL gesprochen. Aber in Wirklichkeit gilt dies auch für Smart Contracts und ist – so wetten wir – das Hauptmerkmal, das R3s Aufmerksamkeit erregte und ihn davon überzeugte, die Vereinbarung zu unterzeichnen.
Wie das Trilemma, vor dem jeder Architekt oder Designer einer neuen Blockchain steht, lehrt, hat die herausragende Leistung bei einer der wünschenswerten Eigenschaften des neuen Netzwerks (Dezentralisierung, Sicherheit oder Geschwindigkeit) einen Preis, der als Mangel an den beiden anderen bezahlt wird. Der Preis, den Solana zu zahlen hat, ist die Widerstandsfähigkeit des Netzwerks, man könnte also sagen, dass er mit der Sicherheit des Netzwerks zusammenhängt. Die Nutzer von Solana erinnern sich noch gut an die wiederholten Unterbrechungen seit September 2021 infolge von Cyberangriffen, bei denen die logische Uhr des Netzes durch DDOS-Angriffe unterbrochen wurde, oder an die Unterbrechungen im Mai 2022 aufgrund massiver Interaktionen nach dem Start eines neuen Projekts.
Die Wette, die Solana erwartet, ist die Widerstandsfähigkeit des Netzwerks nach der neuen Herausforderung durch R3, die – so zumindest die Erwartungen – die Zahl der Smart Contracts nach der Tokenisierung traditioneller Wertpapiere erhöhen dürfte. Diese Herausforderung zu gewinnen, würde bedeuten, den Kampf um die Positionierung zu gewinnen, die es als den stärksten Konkurrenten des Ethereum-Netzwerks ansieht, das sich unter anderem auf mehr als 1.000 Validierungsknoten stützt, die ihm eine gewisse Robustheit verleihen (allerdings weit entfernt von den fast eine Million Knoten von Ethereum).
Haftungsausschluss
Dieser Beitrag gibt die persönliche Meinung der Mitarbeiter von Custodia Wealth Management wieder, die ihn verfasst haben. Er ist keine Anlageberatung oder -empfehlung, keine persönliche Beratung und sollte nicht als Aufforderung zum Handel mit Finanzinstrumenten betrachtet werden.
