Wasser kann neben Strom als das wichtigste Gut angesehen werden, das wir haben: und leider haben wir nur sehr wenig davon. Etwa 70 % der Erdoberfläche sind von Wasser bedeckt, aber über 97 % sind Salzwasser. Salzwasser kann nicht zum Trinken, zur Bewässerung von Nutzpflanzen oder für die meisten industriellen Zwecke verwendet werden. Von den verbleibenden 3 % der weltweiten Wasserressourcen ist nur etwa 1 % für den menschlichen Verbrauch verfügbar.
Wasser und Strom sind nicht nur für die Produktion, sondern auch für das Leben selbst wichtig. Doch gerade die Nutzung von Wasser als Rohstoff für industrielle und landwirtschaftliche Zwecke hat zu einer besorgniserregenden Verknappung dieser kostbaren Ressource geführt. China, Ägypten, Indien, Israel, Pakistan, Mexiko, der größte Teil Afrikas und die Vereinigten Staaten (Arizona, New Mexico, Kalifornien und West-Texas) sind Gebiete, in denen es zu einem Mangel an nutzbarem Süßwasser gekommen ist.
Die Verschmutzung ist eine weitere Ursache für die Wasserknappheit, denn verschmutzte Wasserreserven schränken die Menge des für den Menschen verfügbaren Süßwassers weiter ein. Wenn es sich also um nutzbare Süßwasserreserven handelt, die nur 1 % des gesamten Wasservorrats auf der Erde ausmachen, kann man sich fragen, ob es sich nicht lohnen würde, dieses knappe Wasser wiederzuverwenden: Wiederverwendetes Wasser würde dann zu einem noch wertvolleren Gut. Um einen solchen – völlig neuen und innovativen – Markt zu erschließen, bräuchte man jedoch ähnliche Anreizinstrumente wie die grünen Zertifikate (die in ihren verschiedenen Formen, von Carbon Credits bis GO/RECS, abgelehnt werden), die zur Reinigung der Luft von Treibhausgasen eingesetzt werden. Wir denken an eine Art von blauen Zertifikaten, die diejenigen belohnen würden, die kein Süßwasser verschwenden oder wiederverwenden. Ähnlich wie bei grünen Zertifikaten kann es sowohl freiwillige als auch obligatorische Märkte geben. Diese Art von Instrumenten steht jedoch noch nicht in großem Umfang zur Verfügung (abgesehen von einigen wenigen Ausnahmen mit interessanten und innovativen Lösungen). Die einzige strukturierte Möglichkeit – zumindest die uns bekannte – in Wasser als Rohstoff zu investieren, sind derzeit die Futures auf den Nasdaq Veles California Water Index (siehe Grafik unten).
Der Index (NQH2O) wird von WestWater Research über Waterlitix™, die größte und umfassendste Quelle für Preise für Wassertransaktionen in Kalifornien, berechnet und soll – weltweit zum ersten Mal – den Spotpreis für Wasser im Bundesstaat Kalifornien abbilden.
Seine wichtigsten Merkmale sind:
- – der Wert wird in US-Dollar pro acre-foot ($/AF) an der Quelle ausgedrückt, ohne Transportkosten und Verluste (ein AF entspricht 325.851 Gallonen oder etwa 1233 Kubikmetern Wasser);
- – wird einmal wöchentlich nach Geschäftsschluss am Mittwoch berechnet und veröffentlicht und umfasst alle Daten bis zum Ende der Vorwoche;
- – stellt den mengengewichteten Durchschnitt der Wasserpreise dar und zeigt das aktuelle Niveau der Wasserpreise in Kalifornien, wie es sich aus den Wasserrechtstransaktionen von fünf Wassermärkten ergibt:
- – Oberflächenwasser
- – Zentrales Einzugsgebiet
- – Chino-Becken
- – Haupteinzugsgebiet
- – Mojave-Becken – Oberes Untergebiet
- – spiegelt Veränderungen in der relativen Wasserknappheit in Kalifornien wider;
- – WestWater ist der exklusive Datenanbieter, der den Index erstellt.
Der Wert von WestWater wird durch die firmeneigene Datenbank der Wasserrechtsverkäufe und -pachten der letzten zwei Jahrzehnte ausgedrückt. Mit über 30.000 archivierten Transaktionen verfügt Waterlitix™ über detaillierte Informationen zu Preisen, Mengen und anderen Transaktionsbedingungen, die durch Interviews mit interessierten Parteien verifiziert und durch die Einreichung von Dokumenten bestätigt wurden.
Der Future, dem ebenfalls dieser Index zugrunde liegt, wird von der NASDAQ zu vierteljährlichen Verfallsterminen ausgegeben und notiert bei Barausgleich mit 10 Indexpunkten pro Kontrakt. Diese Anlagelösung ist zwar attraktiv, hat aber auch ihre Nachteile. In der Regel erfordert ein Rohstoff-Future ein hohes Maß an Standardisierung, z. B. in Bezug auf die Merkmale des Basiswerts, für den es häufig einen „physischen“ Spotmarkt gibt. Im Falle von Wasser besteht die Gefahr, dass diese Standardisierung nicht die geeigneten Merkmale für einen globalen Future aufweist, da ein Acro-Fuß je nach dem Gebiet, in dem er gewonnen und verwendet wird, unterschiedliche Merkmale aufweist. Es besteht daher die Gefahr, dass je nach dem Gebiet, in dem das Wasser „wohnt“, unterschiedliche Futures entstehen, was für diese Art von Instrument nicht wirklich wünschenswert ist. Aus diesem Grund sind wir der Meinung, dass Investitionen in den Rohstoff Wasser am besten mit einem Zertifikatsmodell getätigt werden können.
Abgesehen von diesem Instrument ist es sehr komplex, in Wasser als Rohstoff zu investieren. Heute gibt es hauptsächlich passive und aktive Fonds, die in Aktien von börsennotierten Unternehmen investieren, die sich mit verschiedenen wasserbezogenen Themen befassen. Sie werden hauptsächlich in zwei Kategorien unterteilt: Wasserdienstleistungen und -infrastrukturen sowie Wasserausrüstung und -materialien. Innerhalb dieser Kategorien finden wir vor allem Unternehmen, die Verteilungsdienste, Filtrationsdienste und Durchflusstechniken anbieten. Zu den Unternehmen, in die man investieren sollte, um von wasserbezogenen Aktivitäten zu profitieren, gehören Getränkelieferanten, Versorgungsunternehmen, Wasseraufbereitungs-, -erhaltungs- und -reinigungsunternehmen sowie Ausrüstungshersteller, die beispielsweise Pumpen, Ventile und Entsalzungsanlagen liefern. Laut einer Studie der Vereinten Nationen aus dem Jahr 2018 sind 177 Länder zumindest für einen Teil ihres Süßwasserbedarfs auf Entsalzung angewiesen. Unternehmen, die in diesem Bereich Ausrüstungen herstellen und Dienstleistungen anbieten, sind offensichtliche Kandidaten für die Aufnahme in das Portfolio dieser Fonds.
Abgesehen von Investitionen in Unternehmen, die sich auf die Aufbereitung dieses lebenswichtigen Stoffes und die damit verbundenen Dienstleistungen spezialisiert haben, befinden wir uns noch in einem unausgereiften Markt, was den Rohstoff Wasser betrifft. Wir können daher in den kommenden Jahren mit einer bedeutenden Entwicklung an dieser Front rechnen, auch weil wir – um auf einen unserer früheren Beiträge zurückzukommen – Investitionsmöglichkeiten im Zusammenhang mit Lizenzgebühren auf Wasser kennen, was darauf hindeutet, dass wir uns in verschiedene Richtungen bewegen, um dieses Investitionsthema zu einer nicht zu vernachlässigenden Chance für die kommenden Jahre zu machen, von der wir hoffen, dass es uns gelingt, die Gründe des Gewinns mit denen der Nachhaltigkeit zu verbinden.
Haftungsausschluss
Dieser Beitrag gibt die persönliche Meinung der Mitarbeiter von Custodia Wealth Management wieder, die ihn verfasst haben. Er stellt weder eine Anlageberatung oder -empfehlung dar, noch sollte er als Aufforderung zum Handel mit Finanzinstrumenten verstanden werden.
