Am vergangenen Mittwoch veröffentlichte die Financial Times einen Artikel, der einen starken Anstieg privater Investitionen in die Kernfusion dokumentierte: Im Jahr 2025 wurden 43 Finanzierungsrunden in Höhe von 2,3 Milliarden Dollar verzeichnet, der höchste Stand seit 2021. Der Grund dafür ist einfach: Investoren glauben, dass die Fusion – reichlich vorhandene, kostengünstige und emissionsfreie Energie – sich von der reinen Forschung zu einer industriellen Entwicklungsphase entwickelt.
Die wichtigsten Punkte, die die Aufmerksamkeit vieler Investoren auf sich gezogen haben und unserer Einschätzung nach auch in Zukunft zunehmend anziehen werden, sind:
• Start-ups beginnen, sich über SPACs an der Börse zu notieren, was ein Zeichen für die Reife der Branche ist; Beispiele hierfür sind General Fusion und TAE Technologies.
• Unternehmen gehen von Simulationen und Präsentationen zum Bau sehr teurer physischer Prototypen über.
• Noch hat kein Unternehmen die kommerzielle Rentabilität erreicht, aber mehrere versprechen Strom bis 2028-2030, ein vielleicht etwas zu optimistisches Szenario, das zu enormen Bewertungen für Technologien führt, die noch weit von Einnahmen entfernt sind.
Was jedoch einen bestimmten Teil der Investoren überzeugt, ist der Wandel der Branche, die nicht mehr nur akademische Forschung ist, sondern eine industrielle Wette auf globaler Ebene.
Seit Jahrzehnten besteht das Problem der Fusion aus drei Aspekten:
1. Einschluss des Plasmas (supraleitende Magnete)
2. Erreichen einer ausreichenden Temperatur und Dichte (Lawson-Kriterium)
3. Erzielung eines Nettoenergiegewinns (industriell Q>1)
In den letzten 5-7 Jahren gab es gleichzeitig Fortschritte bei HTS-Supraleitern, numerischen Simulationen und Hochenergielasern, was die Wahrnehmung des technologischen Risikos verändert hat. Investoren finanzieren daher die teuerste Phase: die Umsetzung der Physik in Technik.
In den Jahren 2022-2023 erzielte die National Ignition Facility die erste Fusionsreaktion mit wissenschaftlichem Netto-Energiegewinn (mehr Energie wurde in der Reaktion erzeugt als im Brennstoff enthalten war). Dieses Ergebnis ist noch nicht kommerziell nutzbar, hat jedoch gezeigt, dass die Physik funktioniert, und dazu beigetragen, einen Großteil der aktuellen Investitionen von Risikokapitalgebern und Industrieunternehmen anzukurbeln, wodurch der Wettlauf um den Bau kompakter Tokamaks (HTS-Supraleiter) ausgelöst wurde, einer neuen Generation von Reaktoren, die dank REBCO-Magneten viel kleiner sind. Die wichtigsten Projekte in diesem Bereich sind:
• Commonwealth Fusion Systems, SPARC (USA)
• Tokamak Energy, ST-E1 (Großbritannien)
• ENN, BEST Tokamak (China)
und alle haben sich den Aufbau eines Stromnetzes in den 2030er Jahren zum Ziel gesetzt. Zu diesem bahnbrechenden Ansatz gesellen sich weitere Projekte, die wir in der folgenden Tabelle kurz zusammenfassen:
Die Fusion ist zu einer strategischen Energietechnologie geworden, ähnlich wie die Kernenergie in den 1950er Jahren oder die Halbleiter in den 1980er Jahren, und hat sich von internationaler Großforschung zu nationalem Industriewettbewerb entwickelt. Das eigentliche Hindernis ist nicht mehr die Physik, also der Versuch zu verstehen, wie die Kernfusion funktioniert; die Hauptprobleme sind technischer Natur:
• neutronenbeständige Materialien
• robotergestützte Wartung
• Tritiumproduktion
• Kosten für Magnete
• Lastkapazität des Netzes
um den Bau des Kraftwerks zu realisieren. Nach siebzig Jahren unsicherer wissenschaftlicher Forschung kann das theoretische Hindernis nun als überwunden betrachtet werden. Jetzt erwartet uns ein Jahrzehnt wettbewerbsfähiger industrieller Entwicklung: Aus diesem Grund steigen Investoren ein, nicht weil die Entwicklung der Kernfusion auf industrieller Ebene garantiert ist, sondern weil es zum ersten Mal einen plausiblen Zeitplan für die Erzeugung und den Verkauf von sauberem Strom mit dieser neuen Technologie gibt.
Haftungsausschluss
Dieser Beitrag gibt die persönliche Meinung der Mitarbeiter von Custodia Wealth Management wieder, die ihn verfasst haben. Es handelt sich nicht um Anlageempfehlungen oder -beratung, keine persönliche Beratung und sollte nicht als Aufforderung zum Handel mit Finanzinstrumenten angesehen werden.
