Wir haben das Thema Kupfer in unserem ausführlichen Artikel vom 24. März 2025 behandelt. Nun, da das rote Metall neue und unerforschte Preishöhen erreicht hat, möchten wir ein Update zur Situation geben.
Natürlich bestätigen wir, was wir zuvor geschrieben haben, und laden Sie ein, den Inhalt nachzulesen oder erneut zu lesen. Kurz gesagt: Wir betonten, dass Kupfer aufgrund der angekündigten Zölle von 25 % (analog zu den Zöllen auf Stahl und Aluminium) in die Höhe geschossen ist. Der Ankündigungseffekt hatte einen Ansturm ausgelöst, um so viel Kupfer wie möglich in die USA zu importieren, um von der „Duty paid basis“ zu profitieren, d. h. zollfrei, sobald das Kupfer in den COMEX-Lagern gelagert wurde.
Es überrascht nicht, dass die Preisexplosion des roten Metalls, nachdem der US-Präsident am Dienstag, dem 8. Juli, Zölle in Höhe von 50 % (doppelt so hoch wie erwartet) angekündigt hatte, die Preise an der CME innerhalb weniger Stunden um rund 17 % in die Höhe schnellen ließ. Der Mechanismus ist immer derselbe: die Ankündigung von hohen Zöllen, die den Handel mit den betroffenen Waren erheblich beeinträchtigen, deren Anwendung aber nicht sofort erfolgt, sondern – wie wir glauben – mit Bedacht verschoben wird, um Verhandlungen zu erleichtern. Dieser Aufschub ist die Ursache für die Anhäufung von Kupferreserven in den Vereinigten Staaten und erklärt gut die wachsende Differenz zwischen dem Kupferpreis in New York und London. Wir aktualisieren die von uns vorgeschlagene Grafik zur Differenz zwischen den beiden Märkten, die sich auf die letzten anderthalb Jahre beschränkt.
Auf den Höchststand im März, den größten jemals in den vergangenen Jahrzehnten beobachteten Spread, folgten ein ähnlicher Spread im Juni und fast eine Verdoppelung am 8. Juli (der Intraday-Tag markierte tatsächlich eine Verdoppelung).
In unserem ausführlichen Artikel im März rieten wir zur Vorsicht bei Wetten auf eine Verengung des Spreads. Heute raten wir dringend von einer solchen Arbitrage ab. Obwohl die bevorstehende Einführung von Zöllen das Zeitfenster schließen würde, das sich durch die massive Einfuhr des roten Metalls in die USA im Rahmen einer Ausnahmeregelung bietet, glauben wir nicht, dass dies ein guter Grund ist, um auf die Schließung des Spreads zu wetten. In diesen Tagen der Verhandlungen könnte man immer zu niedrigeren Zollsätzen kommen, was jedoch den Weg für angekündigte Verschärfungen durch die US-Regierung gerade in Bezug auf die Höhe der Zölle offen lässt, was zu einer weiteren Ausweitung des Spreads führen würde. Ganz zu schweigen davon, dass in diesem vom amerikanischen Präsidenten absichtlich herbeigeführten Klima der Unsicherheit eine weitere Verschiebung der Anwendung eines Zolls auf Kupfer nicht ausgeschlossen wäre: Schließlich handelt es sich um einen Werkstoff, der für viele Industriezweige in der ganzen Welt, vor allem aber in dem Land der Sterne, von wesentlicher Bedeutung ist.
Andererseits warnen wir davor, die Verknappung des Kupferangebots aus den Augen zu verlieren, die bis zum Jahresende die Triebfeder für weitere Preissteigerungen bei dem roten Metall sein könnte.
Disclaimer
Dieser Beitrag gibt die persönliche Meinung der Mitarbeiter von Custodia Wealth Management wieder, die ihn verfasst haben. Er ist keine Anlageberatung oder -empfehlung, keine persönliche Beratung und sollte nicht als Aufforderung zum Handel mit Finanzinstrumenten betrachtet werden.
