Ein Ereignis, das in diesen Tagen die Schlagzeilen beherrscht – nicht unbedingt die finanziellen – ist das exponentielle Wachstum von Bitcoin. Wir sind von etwa 68.000 $ vor den US-Wahlen auf 98.000 $ gestern gestiegen, was einer Steigerung von 44 % in zwei Wochen entspricht (heute haben wir fast die 100.000 $ erreicht). Es sei darauf hingewiesen, dass in Verbindung mit der 4. Halbierung der Belohnung pro validierten Block (Halving), die bis zum 19. April 2024 von 6,25 BTC auf 3,125 BTC gesunken ist (an diesem Datum wurde Block Nummer 840.000 geschürft, also 210.000 Blöcke nach dem 3. Halving am 11. Mai 2020, da dies die „logische“ und nicht die chronologische Uhr ist, die zur Halbierung führt), der Bitcoin-Preis bei etwa 64.000 $ lag, also nur 6 % niedriger.
Die vorherrschende Erzählung ist, dass es einen Trump/Musk-Effekt gegeben habe, da ihre Unterstützung für Kryptowährungen einen Kaufrausch ausgelöst habe – aber einen Kaufrausch für was? Sicherlich für Bitcoin und einige Altcoins wie XRP oder Solana, aber nicht so ausgeprägt wie für BTC. Tatsächlich haben unter den wenigen investierbaren Kryptowährungen, basierend auf der Validität der zugrunde liegenden Blockchain-Technologie, nur wenige – neben Bitcoin – neue Höchststände durchbrochen, um unerforschte Preiszonen zu testen.
Die Frage ist: warum? Wie oft haben wir in Gesprächen mit Freunden oder Kunden gehört, dass Bitcoin (und damit auch andere Kryptowährungen) keinen intrinsischen Wert hat und daher nicht mit einer fundamentalen Bewertung (wie etwa bei Aktien) verglichen werden kann, sodass seine Preisbewegungen unerklärlich erscheinen? Oder – eine respektablere Position – wie oft haben wir den Satz gehört: „Ich verstehe das nicht, also investiere ich nicht darin.“
Um die zweite Einwand zu beantworten, brauchen wir Zeit und eine Menge Engagement, um eine angemessene Bildung in diesem Bereich aufzubauen. Es ist offensichtlich, dass eine so komplexe Technologie nicht durch einfache Blogbeiträge oder Zeitungsartikel verstanden werden kann, geschweige denn ihre wirtschaftlichen und finanziellen Auswirkungen. Aber auf die Frage nach dem Wert können wir bereits eine vernünftige Antwort geben.
Bitcoin – genauso wie andere Kryptowährungen und alle anderen digitalen Vermögenswerte, die auf einer Blockchain erstellt und gehandelt werden – hat keinen fundamentalen Wert. Wie viele „technologische“ Produkte hängt sein Wert vom sogenannten „Netzwerkeffekt“ ab. Denken wir an ein soziales Netzwerk (wie Facebook oder X): Sein Wert hängt von der Anzahl der Nutzer ab, die es verwenden; intuitiv, oder? Aber das gilt auch für Börsen: Welchen Sinn (und Wert) hätte eine Infrastruktur zum Handel mit Wertpapieren, wenn sie nur wenige oder gar keine Nutzer hätte? Wenige Nutzer tauschen Vermögenswerte durch persönliche Kontakte aus. Es ist die zunehmende Nutzung durch immer größere Gemeinschaften, die bestimmten Realitäten Wert verleiht, zu denen wir definitiv auch Blockchains zählen können.
Daher sollten wir uns nicht fragen, was der angemessene Preis für Bitcoin ist oder welches Ziel er haben sollte. Das sind alles falsch gestellte Fragen. Stattdessen sollten wir uns fragen, welche „Treiber“ eine intensivere Nutzung der Blockchain, die uns als Investoren interessiert, fördern und die Anzahl ihrer Nutzer erhöhen. Zu diesen Treibern gehört die Anzahl der Wallets, die wiederum – teilweise – von der Anzahl der ETFs auf einzelne zugrunde liegende Vermögenswerte abhängt. Und warum nicht auch das Vertrauen, das bestimmte politische Entscheidungsträger in das Instrument und seine Perspektiven setzen? In diesem Sinne ist auch die Wahl von Trump unterstützend.
Disclaimer: Dieser Artikel gibt die persönliche Meinung der Mitarbeiter von Custodia Wealth Management wieder, die ihn verfasst haben. Er stellt weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder individuelle Beratung dar und sollte nicht als Aufforderung zu Transaktionen mit Finanzinstrumenten betrachtet werden.
