Há um elemento que chamou nossa atenção nos últimos dias, além daquele dos negociadores de ouro em nível global. As compras não declaradas de ouro pela China podem ser mais de 10 vezes superiores aos números oficiais, enquanto o país tenta silenciosamente diversificar seus investimentos longe do dólar americano, colocando em evidência as fontes de demanda cada vez mais opacas por trás do crescimento exponencial do valor dos lingotes.
Ao contrário do petróleo, que pode ser rastreado por satélites e onde a OPEP desempenha um papel na regulamentação da produção, com o ouro essa rastreabilidade não é possível. Não há como saber para onde ele vai e quem o compra: só podemos registrar quanto ouro sai das fundições oficiais. E é exatamente por isso que a China encobre as compras que faz através do Banco Popular da China, seguindo seu programa oficial de compra de ouro, administrado pela Administração Estatal de Câmbio (Safe – State Administration of Foreign Exchange), segundo o qual comprou oficialmente apenas 25 toneladas no ano corrente (ver Figura 1).
Figura 1. Dados oficiais sobre as compras de ouro em 2025 agregados por país.
A estes somam-se as compras do fundo soberano chinês e do exército. O ouro de reserva é normalmente armazenado em Xangai ou Pequim, mas obviamente estes depósitos não são acessíveis para fins de inspeção e contabilidade (aliás, até o presidente dos Estados Unidos declarou não saber quanto ouro está depositado no Bullion Depositary de Fort Knox).
Em um mundo onde até mesmo o Fundo Monetário Internacional coleta dados de forma voluntária, é preciso recorrer a bases de dados alternativas (como as pesquisas da Metals Focus) ou a variáveis proxy, como pedidos de barras de 400 onças recém-fundidas com números de série consecutivos, que geralmente são refinadas na Suíça ou na África do Sul e enviadas via Londres para a China, ou a diferença entre as importações líquidas da China (e a produção nacional de ouro, que representa cerca de 10% da produção global) e a variação da quantidade detida pelos bancos comerciais ou comprada pelos consumidores a retalho (com base no pressuposto de que estes últimos são fornecedores).
Existem razões válidas para esta opacidade. Entre elas, as duas principais são:
1) receio de retaliações por parte do governo dos Estados Unidos, porque os bancos centrais compram ouro para fugir do dólar;
2) vender a bons preços quando se tratar de alienar parte das reservas. Se os dados dos maiores detentores de ouro fossem totalmente rastreados e públicos, cada venda por parte dos grandes “cofres” desencadearia imediatamente vendas em massa, causando um problema aos grandes negociantes.
São essas duas razões que tornaram todos os bancos centrais mais reservados em comunicar seus inventários (ver Figura 2).
Figura 2. Compras de ouro por bancos centrais oficiais e estimativas de compras não declaradas.
Além disso, a China está discretamente se propondo como depositária mundial do ouro de outros países, cortejando os países em desenvolvimento para que o depositem no país: papel que atualmente é desempenhado pelos Estados Unidos (que ultimamente têm sido alvo de vários pedidos de repatriação, ver nosso Artigo de 4 de julho de 2025). O Camboja, por exemplo, concordou recentemente em depositar o ouro recém-adquirido, pago em renminbi, no cofre da Bolsa de Ouro de Xangai, em Shenzhen.
Até agora, falamos de barras e, portanto, de ouro para investimento negociado por grandes operadores. No entanto, existe outro tipo de ouro, onde claramente existem outros tipos de riscos (falsificações, mas também aqui há uma novidade, como veremos em breve), mas que oferece perspectivas de investimento muito interessantes, nem que seja pelo valor numismático intrínseco: estamos falando, obviamente, das moedas.
Há poucos dias, foi anunciado que a Royal Mint está reintroduzindo as tradicionais moedas soberanas em ouro amarelo, uma medida que pode despertar o entusiasmo de colecionadores, historiadores e investidores. Após décadas dominadas pela versão em ouro rosa, a coleção de soberanas de 2026 marca um retorno espetacular ao tom dourado clássico que caracterizou a moeda durante séculos. O retorno ao ouro amarelo tem um peso histórico. A soberana faz parte da identidade monetária britânica há mais de 500 anos. Introduzida pela primeira vez em 1489, sob o reinado do rei Henrique VII, simbolizava autoridade e estabilidade nacional. A soberana moderna, reconhecida hoje em todo o mundo, estreou em 1817. Tornou-se a moeda de ouro mais importante do século XIX, circulando por todo o Império Britânico em expansão e tornando-se uma moeda confiável para o comércio internacional, sinônimo de segurança, confiabilidade e prestígio.
E esse retorno ao ouro amarelo é apenas uma parte do que fará de 2026 um dos anos mais importantes na história centenária da moeda soberana. A Casa da Moeda afirma que não está apenas revivendo a tradição, mas reescrevendo as regras de segurança das peças produzidas. Em um mundo cada vez mais invadido por falsificações, imitações e contrafações sofisticadas, colecionadores e investidores clamavam por mais garantias.
Agora, finalmente, eles as têm. A moeda de ouro de 2026, produzida em tiragem ilimitada para garantir sua acessibilidade ao mais amplo mercado de investimentos, possui três características de segurança de ponta, herdadas da poderosa moeda Britannia: microtexto, uma imagem de segurança latente e motivos de fundo seguros. Essas inovações tornam a nova moeda uma das moedas de ouro visualmente mais seguras já cunhadas.
As moedas comemorativas, limitadas a apenas 3.000 peças e cunhadas cuidadosamente a uma velocidade de apenas 50 moedas por hora, mantêm-se fiéis à tradição, ao artesanato e ao colecionismo. Elas têm o clássico brilho amarelo-ouro que os colecionadores imploraram à Casa da Moeda para restaurar, e sua escassez já está causando uma onda de entusiasmo no mundo da numismática. Mas para os investidores, especialmente aqueles que navegam em águas financeiras turbulentas nos mercados tradicionais, será a nova moeda soberana de tiragem ilimitada que redefinirá o panorama. Com o aumento dos preços do ouro, os mercados nervosos e a confiança nos ativos físicos (ou ativos reais), estas características de segurança oferecem exatamente a garantia que os investidores modernos desejam.
O retorno ao ouro amarelo remonta a séculos de tradição, enquanto o design reforçado projeta a soberana para o futuro. A nova soberana, acima de tudo, oferece uma vantagem única: é classificada como moeda com curso legal no Reino Unido, o que significa que está isenta do imposto sobre ganhos de capital.
Os colecionadores querem tradição. Os investidores exigem segurança, e as vantagens fiscais também não fazem mal. Em 2026, a Royal Mint satisfez ambas as necessidades com uma moeda rica em história, mas tecnologicamente mais avançada do seu género.
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Este post expressa a opinião pessoal dos colaboradores da Custodia Wealth Management que o redigiram. Não se trata de conselhos ou recomendações de investimento, nem de consultoria personalizada, e não deve ser considerado como um convite para realizar transações com instrumentos financeiros.
